拥有6000余张医院床位！中国医疗巨头子公司，或将赴港上市！_资讯

会是重点发展医院业务，进行规模扩张的前兆吗？

来源：民营院长俱乐部
编辑：宗正
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拥有6000余张医院床位，中国医疗巨头——复星医药旗下、从事医院业务的子公司“复星健康”，很有可能要上市了！

12月15日，彭博引述消息报道，复星国际(00656.HK)旗下复星医药(02196.HK)考虑分拆从事内地医院业务的上海复星健康科技(集团)有限公司(复星健康)赴香港上市，并进行新一轮融资。

据悉，目前复星健康已跟潜在投资者接洽，以评估投资者的兴趣，预期可募资约10亿元人民币。

报道又引述消息称，复星健康拟最快明年在港进行IPO，故是次上市前融资的定价，可作为公司估值参考。目前复星国际、复星医药对此不予置评。

谈及复星集团，大家可能并不陌生。

作为中国最大的企业集团之一，复星集团业务范围广泛，涵盖零售、医药、医疗、旅游和房地产等多个行业约100个品牌和公司。

复星医药同样延续了广布局的集团基因，主要有四大业务板块，制药业务、医疗器械与诊断、医疗健康服务以及通过合营方式切入医药商业领域，参股控股子公司多达51家。据悉，2022年全年复星医药实现了439.52亿元的业绩收入。

而这次复星医药或许要分拆出去的控股子公司“复星健康”，成立于2010年，目标是基于自身优势医疗资源及数字化平台，为用户提供全病程闭环解决方案和“医、药、健、保”融合的一站式健康管理服务。

截至2023年6月末，复星健康拥有9家互联网医院牌照，控股医院核定床位6,448张。旗下比较有名的医院就是“佛山复星禅诚医院”，该院2018-2022连续五年蝉联艾力彼“社会办医单体医院”竞争力榜全国第一，是一家通过JCI国际认证的、集医教研为一体的大型三级甲等综合性医院。

总体上看，复星健康在医疗服务领域还是颇具实力的。

值得一提的是，今年11月，“复星系”刚刚分拆及独立上市了旗下在葡萄牙提供广泛的综合医院和临床服务的、葡萄牙医疗保健市场最大的私人医疗保健集团之一的Luz Saúde集团。

且今年3月29日复星国际董事长发出的《致股东信》也提到了复星“决定通过‘瘦身健体’，专注于家庭消费产业，将有限的资源投身于更有成长性的赛道”等计划。

所以，复星健康被用来分拆上市，并不是毫无可能。

一般来说，将部分业务从母公司独立出来单独上市，可以增强母子公司的融资能力，提高营运效率，让母公司获得超额的投资收益。用来分拆上市的业务，基本上都是母公司的优质业务，独立上市后，有益于子公司的专业化管理与规模扩张，进而保证其可持续发展。复星健康分拆上市之后，说不定就会开启规模扩张的棋局。

但另一方面，彭博社评论认为，剥离医院资产与复星集团从购买资产转向专注于提升现有业务价值的转变是一致的。过于广泛的业务范围会让投资者认为公司缺乏专注度，从而拖低公司的估值。

事实上，除了复星健康外，今年不少医疗集团都传出了“赴港上市”的消息。

2023年7月5日，“院士办医”、全国最大的血液病医疗服务机构、来自北京的陆道培医疗集团在港交所递交招股书，拟于香港主板上市。据悉，这是继陆道培医疗今年1月3日递表失效之后的再一次递表。

8月28日，郑树森院士与李兰娟院士为代表的院士团队发起创办的、“华东最大的社会办医疗机构”树兰医疗正式向港交所递交招股说明书、树兰医疗表示，IPO募集所得资金净额将主要用于持续为现有医院购置医疗设备并升级基础设施，建设研发能力，提高日常运营的数字化水平并招聘、稳定和充实医疗专业人员；未来医疗业务总部建设等。

8月22日，马泷齿科正式向港交所递交招股说明书，拟于主板挂牌上市。作为2012年成立的高端民营口腔医疗服务提供商，截止2022年，马泷齿科已取得了“中国所有民营口腔医疗服务提供商中排名第9位”，“中国所有高端民营口腔医疗服务提供商中排名第2位”的好成绩。

9月19日，中国第二大民营肿瘤医疗集团美中嘉和更新招股书，拟在香港主板挂牌上市。这也是美中嘉和继2023年1月30日及2022年5月31日递表失效后，在港交所递交的第三次申请。

可以看到，尽管A股市盈率更高，近几年在国家“股票发行注册制”等新政影响下，A股“闸门放开”，但赴港上市依旧是很多医疗集团冲击上市的首选。

赴港上市，热度未减。一方面是因为疫情过后医疗市场复苏，更多医疗集团有了募集资金的需求，另一方面A股对于医疗集团医保收入占比、医生执业资格还是有着比较多的限制，相较而言，赴港上市还是更加适合净资产不多、轻资产运作的医疗服务机构参与。

另一方面可能还是与A股对于医疗集团中医保收入占比及医生执业资格方面存在诸多限制有关。

目前港股上市的中国医疗服务企业中，85%以上是2015年以后上市，2019年后专科上市企业明显开始偏多。可以预测到接下来5-10年中，仍是医疗服务企业上市的高峰期。

不过，港交所上市似乎也没有想象中的那样轻松。陆道培医疗、美中嘉和都是多次递表，去年12月港股上市的美皓医疗，在经历了7次递表后才成功登陆。

近年来，全国及地方，鼓励社会办医连锁化、集团化、品牌化发展的利好新政层出不穷。医疗机构几乎是迎来了最好的融资上市时期。

但与此同时，医疗集团退市停牌的案例也不罕见：曾经被誉为“高端妇儿第一股”的和美妇儿2015年港股上市，2021年退市，其间不到6年，今年上交所未来医疗、运盛医疗、宜华健康、长峰医院都被摘牌退市。

上市不等于进了保险箱，无论是投资人还是医院管理者，均需要对市场的局势和机遇有清醒的分辨力，提升医院技术水平，在遵循市场规律的基础上实现扩张，真正把品牌做大做强。