美中宜和被字节跳动全资收购：妇儿专科不再吃香了？

观点 2022年08月06日 20:08 4427 星翼

妇儿专科和互联网医疗一起迈入转折期，美中宜和与小荷健康好似“难兄难弟”。

作者：星翼

诊锁界8月5日获悉，北京美中宜和医疗管理（集团）有限公司发生工商变更。信息显示，字节跳动旗下医疗健康品牌“小荷健康”进行了股权增持，实现了对美中宜和的全资控股。

此前，小荷健康曾分别于2021年9月和2022年6月投资增持美中宜和股权。根据工商信息披露统计，第三次增资后将顺利持有美中宜和100%股权，登记认缴金额约13亿元。美中宜和此前经过多轮大型融资，不乏亿元规模，2019年有基金给予近50亿的估值，即便按照疫情后业内对美中宜和资产的估值，字节跳动本次收购也算是以较低的价格全盘买下。

美中宜和是国内知名的高端私立妇儿医院，成立于2006年，为患者提供产科、妇科、儿科、辅助生殖、产后康复、产后休养、医学美容一站式服务，截至目前，拥有7家妇儿医院，2家综合门诊中心及5家月子中心，已覆盖京津冀、长三角和珠三角等三大区域，服务超过20万个家庭。

北京美中宜和妇儿医院图源:美中宜和

字节跳动看中的正是美中宜和成熟的多远化连续性专业服务，以及其在中高端妇儿细分领域的头部地位，对字节跳动而言，此次收购将进一步填充其医疗健康版图，而对美中宜和而言，字节跳动巨大的流量加持，或将纾解其当前资金周转需求，获得更新的运营资源加持与“字节系”独有的获客渠道。

01｜美中宜和，手握三张王牌

当阿里健康、京东健康、平安好医生、美团等互联网公司已经在医药领域吃到红利时，字节跳动才刚刚从教育转战医疗健康，入场环境不可同日而语，也就难以如法炮制“互联网平台、医药电商”等传统路径，近年来医药大健康领域的独角兽身后，也大多有百度腾讯阿里美团京东等其他互联网大厂的影子，留给字节跳动试错的时间成本大幅缩小，每迈一步都需审慎。

字节跳动开在北京的“小荷门诊” 图源：小红书@虫它儿

细数字节跳动这两年多的动作，投资范围涉及内容科普、实体机构、诊断检测、器械、影像、药物研发等，医药盘子铺得非常大，俨然是一条医疗健康供应链的雏形。同时，不难看出，字节正在从线上医疗向重资产的医疗服务端深入。

相比自建线下医疗服务平台，投资、并购成熟的医疗运作体系，再加以改造，更为便捷，也符合互联网大厂跨界直率的“买买买”风格。

美中宜和确实是个好标的。

成立15年后，美中宜和的战略发展路线越来越清晰明确，即坚持区域化发展和全产业链打造：坚持区域网络扩张的方式，集中在长三角、珠三角、华北地区等地区发展，并从妇、产、儿三大核心业务向上下游延伸至产后康复、综合门诊等，特别是加码了近年热门的辅助生殖领域。

2020年4月，美中宜和完成对北京宝岛妇产医院的收购，在北京拥有了试管婴儿业务牌照。这是美中宜和极大的优势，辅助生殖资质申请难度大，其中最核心的资质为试管婴儿资质，牌照门槛高、含金量大，民营牌照很是稀缺。除了北京，美中宜和在天津也有试管婴儿业务牌照。

美中宜和创始人胡澜在北三环妇儿医院（原宝岛妇产医院）开业典礼上说：

我们目前在打造全产业链条上的每一个节点，未来希望美中宜和为妇女、儿童直至家庭其他成员打造出一个从产前到生育服务直到衰老的全生命周期医疗服务闭环。

据了解，2012年，美中宜和正式开启资本化运作，到谋求上市前，有报道称前后进行了8轮融资，包括华平资本、高瓴资本、华兴资本、药明康德等几十家知名机构和产业资本都是其股东。在妇儿专科领域，美中宜和算得上头部。

除了全方位连续性专业服务和在妇儿细分领域的头部地位以外，创始人胡澜所具备的医疗+投资专业背景，也是字节跳动所看中的。胡澜是海归医学博士，曾任职于美国华尔街著名投资银行摩根大通，既懂医院运营，又懂资本运作，字节与她合作起来只会更顺利。

因此，去年9月，字节跳动著名的三天三连投中，有两个都投了胡澜创办的医疗机构，一是美中宜和，二是宏达爱瑞。宏达爱瑞是一家肿瘤多学科会诊平台，并在2018年成立后的三年内完成了四轮融资，股东包括远洋资本、大钲资本等。

不过，手握三张王牌的美中宜和却在上市这条路上屡屡受挫。2019年，美中宜和借壳上市不成；2020年，美中宜和接受上市辅导，不到一年又终止辅导协议，字节跳动正是在这时携款而来。

美中宜和是个好标的，但字节跳动会是个好资方吗？

02｜字节跳动，流量、资金不缺

作为新晋流量巨头，字节跳动能够快速向美中宜和倾斜的正是流量。

单论字节跳动旗下的抖音，18-35岁的育龄女性用户占比较高，2022年Q1女性用户占比达到了55%，同时女性用户也是内容和商品的消费主力，2021年底直播电商成交的女性用户超七成，尤其以18-30岁群体为主；美中宜和的客户群体也正是育龄女性。从商业角度而言，抖音和美中宜和赚的是同一批人的钱。

医药保健和母婴用品成抖音2022直播增长幅度最大的门类

《蝉妈妈：2022上半年抖音电商行业报告》

潜在的中高端客户流量，是疫情之下美中宜和目前所缺乏的。

妇儿专科领域从业者共同面临着客源困境。25岁到40岁育龄女性人口每年平均减少2%，生育率持续走低，妇儿医院的客户群规模也随之整体减少。特别是二胎政策开放时，民营产科投入了大量物力财力人力，但仅仅一个小高峰过去，一切仿佛都被闲置了。

业内熟知，在产科投入中，以自建妇产医院的投资成本最高、盈利周期最长，投资回报期可长达 6-7 年。根据行业规律，经营情况较好的妇儿医院真正开始产生利润的时间，从投建至盈利，至少需要约3-5 年。

做妇儿，需要有充足的资金和耐心。但受潜在市场萎缩和疫情门诊下降的双重影响，妇儿机构这两年非常不好过，内外竞争都越发激烈。相比前几年的“妇儿热”，资本市场的信心也开始波动，如和美医疗在2021年3月退市、新世纪医疗相比巅峰时期40亿市值大幅度缩水、诺亚医疗今年6月被新世界集团收购，现在又轮到了美中宜和。

即使如此，妇儿领域的前景仍可期待。人口政策的影响将是长期的，高比例的二孩三孩意味着妇儿领域有更高比例的“回头客”，整合型妇儿集团将成为市场主力。

资本与产业也在加速市场的整合，2021年10月，锦欣生殖30亿元收购锦欣妇儿医院等资产，今年6月，德弘资本完成对美华医疗的控股投资，再到如今，字节跳动收购美中宜和。

图源：字节跳动

妇儿、生殖、心理......字节跳动正在进入各类医疗专科领域，之后必然还有其他细分专科头部机构被字节收购。不过，互联网医疗行业也迈入了转折期，诸如小荷健康、京东健康、阿里健康等也需要摸索出除了医药电商之外的经营模式和盈利模式。

妇儿专科遇冷，互联网医疗又较依赖政策“看天吃饭”，从某种程度上来讲，字节跳动和美中宜和算得上“难兄难弟”，他们携手之后能不能给出一份完全不同的答卷，仍是悬念。

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// 本文来源：诊锁界

// 作者：星翼

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