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得天独厚的赛道加持,医美、眼科、口腔市场天然适合民营化经营?

资讯 2021年07月28日 21:02 1948 jichangtao


医美/口腔/眼科都是得天独厚的赛道,医美盈利能力高、盈利安全垫厚,眼科市场集中度高、对医生依赖性弱,口腔民营化程度较高、纠纷可能性低。


预防及康复性治疗居多、“病症”明显治疗效果立竿见影、定制化需求大等业务特征,决定了医美/眼科/口腔天然适合民营化经营。

本文来源:浙商证券





医美/眼科/口腔需求是如何演化的?



2015-2019年我国民营医美、眼科、口腔市场规模复合增速均超20%,景气度高。


❶ 医美源于改善需求,兴于社交文化,盛于囚徒困境。消费者经过“社交软件→美颜相机→护肤→彩妆”颜值经济的培育,叠加社交文化下的囚徒困境,2016-2020年我国轻医美用户从280万提升至1520万人。目前医美龙头市占率约3%,市场集中度较低。


❷ 眼科、口腔源于健康升级需求,兴于国民健康意识普及。眼、口健康教育普及下,我国每百万人白内障手术率从1988年的83提高到2017年的2205、2014-2020年我国正畸案例从145万例提升到266万例;《综合防控儿童青少年近视实施方案》、《健康口腔行动方案2019-2025》出台,青少年近视防控、儿童口腔健康已提升到战略高度。


相比医美,眼科、口腔企业资本化起步早,已有上市连锁龙头诞生。得天独厚赛道加持、社交文化及健康升级需求催化,看好医美、眼科、口腔市场继续维持高景气度。



医美/眼科/口腔为何适合民营化、连锁化?



预防及康复性治疗居多、“病症”明显治疗效果立竿见影、定制化需求大等业务特征,决定了医美/眼科/口腔天然适合民营化经营。


政策层面,三者治疗多为预防性、康复性需求,响应健康中国2030号召,是公立医院的有效补充。


▐消费层面,三者治疗定制化需求多,公立医院耗材采购受限,往往难以满足广大特异性需求。


▐医疗层面,三者“症状”明显“效果”立竿见影,一般不需专业知识就可自行判断治疗结果,民营认可度高。


常规手术居多背书可复制性,高复诊率加剧短腿性,高耗材成本尽显规模优势,多因素加速医美、眼科、口腔开启连锁化。


▐医疗层面,三者项目多为常规门诊手术,依赖医生个人技术多于团队协作,可复制性相对较强。


▐消费层面,医美高复购、眼科及口腔高复诊特性加剧机构短腿性,连锁化经营是打破服务半径的优选路径。


▐盈利层面,民营机构主推的项目耗材成本占比高,连锁经营集采成本低,规模优势明显。


与此同时,医美、眼科、口腔机构都可分为大型医院及小型诊所,大型机构创品牌,小型诊所扩流量,大小搭配更利于筑高经营壁垒。




医美/眼科/口腔差异体现在哪?



医美/眼科/口腔都是得天独厚的赛道,医美盈利能力高、盈利安全垫厚,眼科市场集中度高、对医生依赖性弱,口腔民营化程度较高、纠纷可能性低。


市场格局方面,医美、口腔民营规模占比分别约80%、70%,民营化程度高,眼科龙头市占率约11%,集中度高;盈利能力方面,医美、眼科总体毛利率约50%,分业务毛利率也处于较高水平,盈利能力较强。


业务特性方面,医美高复购衍生出持续消费的高粘性老客,盈利安全垫最厚,眼科、口腔治疗结果存在一定标准,纠纷可能性小。得天独厚赛道加持下,看好医美/眼科/口腔机构赛道继续维持高景气。



谁能成为医美赛道的「爱尔眼科」?



医美机构是与眼科、口腔一样得天独厚的优质赛道,现象级连锁龙头的出现落后于眼科、口腔领域,主要源于缺乏优质的运营管理体系。


借力资本方面,爱尔眼科、通策医疗分别于2009、2006年实现上市,上市后两家机构都实现了跨越式发展。


扩张战略方面,爱尔眼科采用分级诊疗模式、通策医疗启动总院+分院模式,均实现了品牌和规模的快速扩张。


人才管理方面,爱尔眼科推行“合伙人”计划、通策医疗打造“蒲公英”计划,对核心医生深度绑定,由此提升团队稳定性。




//本文来源:浙商证券

//编辑:东壁(Arctic_Northism)

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