连锁透析中心头部「达康医疗」完成4亿元融资，血透市场将被点爆？_资讯

如果说过去10年是中国独立血透中心拓荒和开展商业化尝试的时代，那么未来中国独立血透中心将迎来快速发展阶段。

来源：诊锁界、达康医疗

编辑：星翼

6月29日，连锁血液透析中心头部企业“达康医疗”宣布完成4亿元人民币E轮融资。本轮融资由江西、江苏地方国资和知名央企乡村振兴基金分别参与。这也是近些年国内独立血透中心领域最大一笔融资金额。

达康医疗成立于2012年，目前在江西、山东、云南、贵州等15个省运营近60家独立血液透析中心，大部分位于县域基层，其透析服务团队拥有近800名专业血透医、护、技人才，两者数量都居行业之首。

据达康医疗董事长、创始人陈少波表示，经过近10年的发展，达康医疗已初步实现独立血透中心的商业化实践，在2019年时集团实现整体盈利。完成本轮融资后，达康医疗将展开行业并购，积极推动血透行业连锁化、规模化和集团化发展。

01｜千亿血透市场方兴未艾

本就竞争激烈的血透市场，在最近短短一个月内，掀起了资本市场的小高潮。

除了达康完成4亿元融资之外，两家血透设备耗材生产和透析服务提供商也都在冲刺上市，6月6日，重庆山外山顺利于科创板过会，6月17日，山东威高血液净化的境外上市申请也获受理。

这个曾经被看好的千亿医疗服务赛道重新回归。

2017年，大量资本和社会力量进入血液透析赛道，血透行业达到第一个顶峰。但随即而来的疫情三年，资本迅速回撤，大部分血透中心开始独自爬坡。但也是因为疫情，医疗服务的价值被更深刻地理解，透析服务亦然。

肾病患者对透析中心的依赖程度非常高。统计数据显示，截止2020年年底，我国终末期肾脏病患者（ESRD）超过82万人，过去10年血透患者复合增长16.8%，随着老龄化社会到来，预计到2035年，我国血透患者将超过300万人。

目前，算上公立医院血透室和独立血透中心，我国透析机构数量也仅仅在6000家左右，未来远远满足不了患者需求，市场供需缺口巨大。据测算，中国血透患者平均一年的治疗费用在8万元左右，300万潜在患者，市场规模将超过2000多亿。

血透行业在发达国家是排名第二位的医疗细分服务市场，而现在我国血透市场几乎处于起步阶段。与欧美日等发达国家血透中心的30多年的发展历史相比，中国独立血透中心才刚刚迎来第一个发展5年。价值千亿的血透市场，方兴未艾。

目前，血透上游已出现十余家上市企业，但下游透析服务领域还未跑出真正的第一股。国内尚未出现类似美国达维塔保健纯粹以透析服务业务为主的上市公司，达康医疗目标显然就在于此。

02｜对标国际透析巨头，驶入快车道

如同山东威高血液净化对标费森尤斯医疗（Fresenius）一样，达康医疗对标的正是美国达维塔保健（DaVita），前两者都是血透全产业布局，后两者专注透析服务。

达维塔保健（DaVita）的成功是美国商学院的经典教学案例，从1999年濒临破产，到20年后成为国际透析巨头，归功于其经营方式。

2004年，达维塔收购了566家血液透析中心。经过近两年的整合，达维塔旗下血透中心超过1000家，服务患者接近10万人，2006年收入48亿美金，一跃成为美国第一大透析服务商。2017年，达维塔的透析服务收入超过100亿美元。

正是通过行业并购，实现企业规模的迅速扩张，达维塔才进入了发展的快车道。

达维塔缺乏像费森尤斯的生产背景和成本优势，一方面要与费森尤斯竞争，一方面又要从费森采购耗材和设备，因此它的成功显得难能可贵，这也是巴菲特不断增持的原因之一。

达康医疗借鉴了这一规模化、连锁化的发展思路。

据了解，达康医疗为原国家卫生部独立血液透析中心牵头试点单位，逐渐扩展到江西、山东、云南、贵州等15个省份，运营近60家独立血液透析中心。

值得注意的是，达康目前建立的独立血透中心大多位于县域，为基层尿毒症患者提供便捷的的透析服务，降低乡村患者包括距离、时间、金钱等就诊成本。无论是在过去的精准扶贫还是未来推动乡村振兴战略的实施，都体现出了一定的社会价值和经济价值。

相比偏安一隅，遍地开花对达康的运营效率提出了更高的要求。

投资建设一家独立血透中心，从选址、装修，到申请医疗机构执业证、获取医保资质，再到正式开业，往往需要1-1.5年。若选址合理、市场竞争程度在预期范围内，拿到医保后可能在1年内实现盈亏平衡，后续渐渐进入平稳期，投资回报周期大约在5年半左右。

据达康医疗董事长、创始人陈少波表示，经过近10年的发展，达康医疗已初步实现独立血透中心的商业化实践，在2019年时集团实现整体盈利。

国内的血透服务市场更多的是威高血液净化一类的上下游同时布局的企业，聚焦下游服务的较为少见，作为融资标的，达康医疗有其稀缺性。正是因为足够聚焦，达康医疗才能在十年内开到60家基层血透中心，在同行中遥遥领先。

03｜血透行业集团化已成趋势

当前血透服务头部企业入门门槛是3000+患者，3亿+收入，但是相对于当前近500亿的服务市场规模而言，行业仍显得“小”而分散。

运营独立血透中心，需要应对布局分散但管理“五脏俱全”的业态，随着规模的扩大、患者的增多，就需要强大的运营能力、足够多的人才和设备，而这都必须依靠行业规模的扩大和持续投入，单凭一家企业无法实现，因此推动行业走向集团化是唯一路径。

根据诊锁界此前报道，预计未来5年，我国将形成3~5家大型连锁透析集团，耗材费用也有望降到整体透析费用的30%以下。品牌化集团化是独立透析中心打包上市的必然途径，通过市场作用也能缓解单体血透中心的盈利压力。

随着资本市场对威高血液净化、重庆山外山、达康医疗的持续加码，行业集团化已有趋势。如果说过去10年是中国独立血透中心拓荒和开展商业化尝试的时代，那么未来中国独立血透中心将迎来快速发展阶段。

正如达康医疗董事长、创始人陈少波所言，“首先，尿毒症患者这一群体增长不可小觑；其次，中国透析机构存在严重供给不足；最后，随着国家深入实施《‘健康中国2030’规划纲要》的深入实施，健康产业前景可期。达康医疗将以此次融资为契机，继续以患者为中心，提升行业发展的规模与质量，为成就一流的医疗健康专业服务品牌努力奋斗。”

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