口腔连锁规模和营收盈利能力可能并不成正比。虽然全国性连锁品牌仍然受到投资机构的重视，例如今年以来瑞尔齿科、马泷齿科、欢乐口腔、极橙齿科、美维口腔都获得了不少的融资。

但如今投资机构也学会了多头下注，区域性口腔连锁品牌正成为资本另一个押注的筹码。

本文来源：三六九医彩网

武汉大众口腔连锁获B轮融资

上轮融资估值约4亿

据致道资本官方公众号透露，近日武汉大众口腔医疗股份有限公司（以下简称：大众口腔）已完成B轮融资，由中信证券投资有限公司领投，致道资本参与其中，其他投资方还包括湖北中元九派产业投资基金合伙企业（有限合伙）。

大众口腔成立于2007年，是华中地区最大的民营口腔连锁机构，在湖北、湖南、安徽等地拥有70家口腔门诊、5家二级专科口腔医院，年门诊人数接近50万人次，员工1400多人。

作为华中地区民营口腔标杆企业，大众口腔备受资本市场关注，几年来连续斩获东湖高新区瞪羚企业、武汉市科技小巨人、武汉市老百姓心目中的好门诊、全国诚信民营医院等荣誉称号。

大众口腔采用直营连锁、“口腔医院+连锁门诊”、“旗舰店+卫星店”的经营模式。历经14年，快速发展成为全国民营口腔知名连锁品牌，综合实力位居全国前列、中部地区首位。

据了解，2017年大众口腔通过新三板定向增发融资2940万元，出让股权约7.5%，估值接近4亿元。

曾新三板挂牌获2轮融资

业绩增势凶猛

大众口腔曾于2015年在新三板挂牌，2016年3月通过定向增发融资1400万元、2017年通过定向增发融资2940万元，2017年后从新三板退市。

2015年度营业收入为5825.41万元，较上年同期增长67.48%；净利润为792.84万元，较上年同期增长241.24%。归属于挂牌股东的净资产为3187.34万元，较上年同期增长33.11%。

2016年营业收入为8117.97万元，较上年同期增长39.35%；归属于挂牌公司股东的净利润为1027.58万元。

2017年上半年营业收入为6028.01万元，较上年同期增长69.06%；归属于挂牌公司股东的净利润为739.66万元，较上年同期增长97.60%。

可见，在新三板挂牌的两年半时间里，大众口腔的营销增长和净利润规模都相当可观。

口腔大健康消费医疗赛道

大行业小公司资本热捧

据数据显示，近十年来国内口腔医疗行业复合增速保持在15%左右，预计未来5年行业仍将继续保持10%-15%的复合增速，并有望在2024年达到1750亿市场；

然而，相比欧美发达国家，我国连锁口腔门诊累计不到5000家，口腔门诊连锁率整体不足5%，预计今后还会有非常大的市场渗透空间。

低连锁率首先体现于国内口腔市场区域为王的特征，如泰康拜博、瑞尔集团、美维口腔等全国性口腔品牌，其连锁规模也仅有100-200家，暂未出现超过300家连锁的口腔品牌；

当下各区域内部基本已经形成了如大连全好口腔、北京海德堡联合口腔、青岛国瑞口腔和优诺口腔、陕西小白兔口腔、山西恒伦口腔、苏州牙博士口腔、浙江通策医疗、上海华齿齿科、湖南齿邦口腔、广西蓝天口腔、四川华美牙科和亚非牙科、武汉大众口腔、广州德伦口腔、深圳同步齿科等等的区域化强势品牌。

区域品牌扎根本地，经营状况普遍好于全国性连锁，也吸引了资本的关注。

上市公司融钰集团拟控股收购德伦口腔、苏州牙博士获得国资青睐、全好口腔获得软银多轮投资、亚非牙科获得中欧资本、松柏等机构投资、广西蓝天口腔在新三板多次募资成功、陕西小白兔和山西恒伦口腔冲击创业板等等。

相比于全国性连锁在大规模扩张中难以盈利的状态，区域内强势的口腔连锁品牌大都处于盈利状态，在以省级为单位的区域内扩张，也一定程度上缓解了跨区域管理的难度和成本。

另一面，则是有A股通策医疗这样的区域为王的品牌效应在支持着资本的投资逻辑。通策医疗旗下口腔机构以杭州口腔医院为脚本，在浙江省内大力推广“总院+分院”的经营模式，成功建立了50多家的区域口腔连锁规模，2020年营收超20亿，净利润常年稳定在20%左右，目前市值已超1200亿。

在拥有14亿人口的中国，每一个省份的人口规模和市场潜力都可以媲美欧美的一个国家，在众多的口腔连锁创业者眼中，与其去全国圈地扩张烧钱，不如在区域内稳扎稳打，把一个区域口腔市场做大、做透、做强，形成竞争壁垒，稳定根基后再伺机对外扩张。

不少研究者已经发现，口腔连锁规模和营收盈利能力可能并不成正比。虽然全国性连锁品牌仍然受到投资机构的重视，例如今年以来瑞尔齿科、马泷齿科、欢乐口腔、极橙齿科、美维口腔都获得了不少的融资。

但如今投资机构也学会了多头下注，区域性口腔连锁品牌正成为资本另一个押注的筹码。

毕竟在万亿口腔市场到来前，有多少个区域版的“通策医疗”会闯出来，还是让人很有想象空间的。

//本文来源：三六九医彩网

//编辑：宗正（Asen_Lai）

❖ 慎重声明：本文内容仅供学习交流，观点仅代表作者本人立场，版权归原作者所有，如有疑问请联系编辑。

本篇文章来源于微信公众号: 诊锁界