诊锁界" data-miniprogram-type="image" data-miniprogram-imageurl="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_gif/Dm5HAQPyZDvpeeWmIjsT7PdQFtd6b4UcF0aPibdib744WxgHiaHibDbQGdeLjQNsIOELPpiazwKPwO06CsHS4SCne4g/640?wx_fmt=gif&from=appmsg" data-miniprogram-servicetype="">
2023年12月底，来自山东威海的威高血液净化制品股份有限公司向上交所递交IPO受理，宣告着这家中国血透巨头正式公开吹响向A股上市冲刺的号角，之后若成功上市，在行业龙头的规模引领和资本热度关注加持下，国内连锁独立血透行业将进一步得到快速发展。
来源：诊锁界综合
编辑：太白
封面来源：威高集团
12月30日，山东威高血液净化制品股份有限公司（简称：“威高血净”）递交招股书，准备在上交所主板上市，本次上市计划募资13.51亿元，用于透析设备耗材产品研发和智能化建设。此前在2022年6月威高血净曾向港交所递交港股上市申请。而去年11月30日证监会消息，威高血透的上市辅导验收机构辅导工作已完成。
威高血净IPO上市进度，上交所截图
血透行业在欧美发达国家是排名第二位的医疗细分服务市场，诞生了类似费森尤斯（Fresenius）、德维特（DaVita）、德瑞（Diaverum）等国际血透连锁巨头。而现在我国血透市场几乎处于起步阶段，未来也会成为一个战略地位非常高的医疗服务细分市场。随着大病医保的普及和国家独立血透中心、社会办医政策的放开，以及国内一部分区域龙头独立血透中心的持续扩张壮大、融资上市，血透中心的连锁合作模式未来将在我国得到快速发展。
庞大患者基数，撑起千亿血透市场
威高血液成立于2004年，是一家专注于血液净化产品的生产与销售的企业，业务主要涵盖血液透析产品和血液灌流产品，用于治疗肾脏疾病及其他相关血液疾病。为国内5000多家透析中心提供设备，投资建设近100家血液净化中心，并拥有4家肾脏病专科医院。
成立于1988年的威高集团，旗下已拥有多家医疗器械和医药公司威高血净是国内掌握自主核心技术的血液净化行业龙头，公开信息显示，威高血净拥有员工约4000人，是国产替代机会下的划时代引领者。过去5年我国血液透析医疗器械市场规模复合年均增长率达到6.49%，预计至2030年将增加至 483.90亿元。其中血液透析器2022年市场规模达到51.23亿元，为血液透析医疗器械市场中占比最高的细分领域。威高血液在国内血液净化领域市场占有率领先，其中透析器销售额市占率为32.4%，血液管路销售额市占率32.6%，均位列国内第一。
我国拥有庞大的终末期肾病（ESRD）患者基数。截至2022年底，全国血液净化病例信息登记系统显示，我国大陆地区登记的透析患者总人数突破100万人。根据弗若斯特沙利文数据，2022 年我国ESRD患者人数达到385.47万人，占全球 ESRD患者总数的36.7%，国内 ESRD 患者的透析治疗率不到30%，相较于大部分发达国家和地区仍有较大差距。
患病率高，但是患者知晓率却很低。爱肾医疗创始人高星曾在采访中表示，中国人对肾脏病的知晓率只有10%，如果把知晓率提到50%，在早期发现，一般通过规范的治疗和慢病管理，可以把病情控制住，不至于为时已晚开展透析，疗效大打折扣。
图源：威高血净招股书，弗若斯特沙利文
从供给端来看，目前算上公立医院血透室和独立血透中心，我国透析机构数量也仅仅在7300家左右，其中80%是公立医院，20%左右是民营医院和非公独立血透中心，未来远远满足不了患者需求，市场供需缺口巨大，据重庆山外山招股书显示，我国需要有3万家血液透析中心才能满足目前的患者需求。据测算，中国血透患者平均一年的治疗费用在8万元左右，300多万潜在患者，潜在市场规模将超过2000多亿。光大证券研究所曾预测，在2025年中国血液透析服务行业规模预计达到722亿元。
部分国家及地区透析相关数据，统计路径原因数据有延迟
血透行业在发达国家是排名第二位的医疗细分服务市场，而现在我国血透市场几乎处于起步阶段。与欧美日等发达国家血透中心的30多年的发展历史相比，中国独立血透中心才刚刚迎来自2016年政策放开后的第二个5年的起步期，价值千亿的血透医疗服务市场，方兴未艾。
从上游到下游，血透王者的“产品+服务”闭环
与“全球血透之王”费森尤斯医疗一样，威高血液净化也采用“垂直整合”战略：从上游的透析设备起家，打造全面的透析产品线，占据一定市场份额之后，通过建设或并购透析中心，逐步拓展到下游的透析服务，并形成透析服务网络，覆盖“生产-销售-服务”全产业链。
威高集团厂区，图源威海日报
不过，业内人士分析，国内血透企业巨头不少，但或许只有威高血净能成为国内的费森尤斯医疗。血透设备和耗材目前市场规模在150亿左右，但高端进口产品占据着87%的市场份额。其中，位列前五名之内的“日机装”品牌正是威高与日企合资设立的子公司，其透析装置销售数量市场份额超过20%。
不过，威高血液净化也许还能再往前进一步。威高血液净化自主研发生产的“聚砜膜透析器”是难得可与进口产品效果媲美的透析器，且价格比进口透析器低了30%左右，2009年上市后就处于供不应求的状态。
聚砜膜能够极大提高透析效率。1983年，费森尤斯正是凭借聚砜膜材料研发生产专利，成为全球透析产品生产行业强有力的竞争者，目前其透析产品占据了全球约40%的市场份额。
血透产品市场的天花板显而易见，这两家血透王者早早便开始布局血透中心服务网络了。
1996年，费森尤斯医疗从所属集团中独立出来，并将主营业务转向透析服务，目前在全球拥有接近4000家血液透析中心。透析服务为费森尤斯贡献了超过50%的营收，并且这一比例还在不断提升。
2011年，威高承担了原国家卫生部独立血液透析中心试点任务，在威海地区建设首批三家血液透析中心，推动国内独立血透中心行业在政策上的落地；2016国家卫计委出台《血液透析中心基本标准和管理规范（试行）》为独立血透中心的发展打开政策发展窗口；2017年，受到政策鼓励，威高在8个省同时开工建设透析中心和肾科医院，并推广连锁标准化管理；截止2020年，开业的独立透析中心有60余家,肾病医院有4家。主要分布在华东、华南、西南等地。
威高血液净化中心，图源：威高官网
威高采取连锁化运营模式，利用规模优势分摊了成本，有效地形成价格壁垒。慢性肾病患者在医院透析需要花费400元/次，在威高透析中心仅为290元/次，患者每年可节省2万元左右。
另外，威高通过肾科医院提供肾病治疗和病后管理，也形成了患者口碑加持。在连锁经营的基础上，进行集团化布局，威高因此实现透析治疗、肾脏康复、健康管理的肾健康一体化配套。从持续增长的营收数据来看，威高血液净化的布局战略确有成效。
连锁化、集团化管理是多个血透巨头曾经走过的发展路径，“1+N”模式布局（1是肾脏病专科医院，N是独立透析中心）国内已经初具雏形，独立透析中心解决患者就近就便透析的问题，控制企业投资成本；肾脏病专科医院，解决患者并发症住院和部分疑难患者通路手术问题，为中心提供技术支持；也为透析中心提供职能共享共建，从而提高投资效益。
通过有效统筹集团内“人力”、“财务”、“医疗”、“运营”四大部门的优势资源，既保障各个部门协调平衡资源配置又帮助各区域透析中心精细化管理，还保证统一的管理制度，统一的管控措施，实现对独立透析中心“人、财、物、医疗质量”全方位的集中管理。
独立血透中心行业发展至今，除了专注于医疗器械和耗材等上游发展的上市器械企业外，自2014-2017年社会办医投资发展的小高峰后，最近3年一些独立血透中心也完成了资本化运作和整合，2022年12月同样双向布局上游设备和服务终端的重庆山外山在科创板完成IPO市值接近70亿元，成为连锁血透第一股；近两年完成2次融资的达康医疗备受国资青睐，两次累计融资金额超5亿元，在广泛的基层市场深度布局近70家连锁透析医疗机构。
在本次IPO申请受理后，“行业老大哥”威高血净若能成功上市，相信在行业龙头的规模引领和资本热度关注加持下，国内连锁独立血透中心行业将进一步得到快速发展，进一步在医疗资源不均衡欠发达地区满足更多肾病患者专业的医疗服务需求。
参考资料：1、“中国血透之王”冲刺IPO，独立透析中心将加速连锁化，诊锁界，星翼，2022.6.2、深度解析 | 发展独立透析中心，对乡村振兴有何助力？中国非公立医疗机构，王九生 王新 王蓓 张永强 何勇 俞翔 陈久幸 胡菲，2022.3.
3、达康医疗宣布获得央企通用技术资本数亿战投，动脉网，2023.12.
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// 本文来源：诊锁界综合// 作者:太白❖ 慎重声明：本文内容仅供学习交流，观点仅代表作者本人立场，版权归原作者所有，本文图中图片基于CC0协议，已获取授权，如有疑问请联系编辑。
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2023年12月底，来自山东威海的威高血液净化制品股份有限公司向上交所递交IPO受理，宣告着这家中国血透巨头正式公开吹响向A股上市冲刺的号角，之后若成功上市，在行业龙头的规模引领和资本热度关注加持下，国内连锁独立血透行业将进一步得到快速发展。来源：诊锁界综合
编辑：太白
封面来源：威高集团
12月30日，山东威高血液净化制品股份有限公司（简称：“威高血净”）递交招股书，准备在上交所主板上市，本次上市计划募资13.51亿元，用于透析设备耗材产品研发和智能化建设。此前在2022年6月威高血净曾向港交所递交港股上市申请。而去年11月30日证监会消息，威高血透的上市辅导验收机构辅导工作已完成。
威高血净IPO上市进度，上交所截图血透行业在欧美发达国家是排名第二位的医疗细分服务市场，诞生了类似费森尤斯（Fresenius）、德维特（DaVita）、德瑞（Diaverum）等国际血透连锁巨头。而现在我国血透市场几乎处于起步阶段，未来也会成为一个战略地位非常高的医疗服务细分市场。随着大病医保的普及和国家独立血透中心、社会办医政策的放开，以及国内一部分区域龙头独立血透中心的持续扩张壮大、融资上市，血透中心的连锁合作模式未来将在我国得到快速发展。
庞大患者基数，撑起千亿血透市场威高血液成立于2004年，是一家专注于血液净化产品的生产与销售的企业，业务主要涵盖血液透析产品和血液灌流产品，用于治疗肾脏疾病及其他相关血液疾病。为国内5000多家透析中心提供设备，投资建设近100家血液净化中心，并拥有4家肾脏病专科医院。
成立于1988年的威高集团，旗下已拥有多家医疗器械和医药公司威高血净是国内掌握自主核心技术的血液净化行业龙头，公开信息显示，威高血净拥有员工约4000人，是国产替代机会下的划时代引领者。过去5年我国血液透析医疗器械市场规模复合年均增长率达到6.49%，预计至2030年将增加至 483.90亿元。其中血液透析器2022年市场规模达到51.23亿元，为血液透析医疗器械市场中占比最高的细分领域。威高血液在国内血液净化领域市场占有率领先，其中透析器销售额市占率为32.4%，血液管路销售额市占率32.6%，均位列国内第一。
我国拥有庞大的终末期肾病（ESRD）患者基数。截至2022年底，全国血液净化病例信息登记系统显示，我国大陆地区登记的透析患者总人数突破100万人。根据弗若斯特沙利文数据，2022 年我国ESRD患者人数达到385.47万人，占全球 ESRD患者总数的36.7%，国内 ESRD 患者的透析治疗率不到30%，相较于大部分发达国家和地区仍有较大差距。
患病率高，但是患者知晓率却很低。爱肾医疗创始人高星曾在采访中表示，中国人对肾脏病的知晓率只有10%，如果把知晓率提到50%，在早期发现，一般通过规范的治疗和慢病管理，可以把病情控制住，不至于为时已晚开展透析，疗效大打折扣。
图源：威高血净招股书，弗若斯特沙利文从供给端来看，目前算上公立医院血透室和独立血透中心，我国透析机构数量也仅仅在7300家左右，其中80%是公立医院，20%左右是民营医院和非公独立血透中心，未来远远满足不了患者需求，市场供需缺口巨大，据重庆山外山招股书显示，我国需要有3万家血液透析中心才能满足目前的患者需求。据测算，中国血透患者平均一年的治疗费用在8万元左右，300多万潜在患者，潜在市场规模将超过2000多亿。光大证券研究所曾预测，在2025年中国血液透析服务行业规模预计达到722亿元。
部分国家及地区透析相关数据，统计路径原因数据有延迟血透行业在发达国家是排名第二位的医疗细分服务市场，而现在我国血透市场几乎处于起步阶段。与欧美日等发达国家血透中心的30多年的发展历史相比，中国独立血透中心才刚刚迎来自2016年政策放开后的第二个5年的起步期，价值千亿的血透医疗服务市场，方兴未艾。
从上游到下游，血透王者的“产品+服务”闭环
与“全球血透之王”费森尤斯医疗一样，威高血液净化也采用“垂直整合”战略：从上游的透析设备起家，打造全面的透析产品线，占据一定市场份额之后，通过建设或并购透析中心，逐步拓展到下游的透析服务，并形成透析服务网络，覆盖“生产-销售-服务”全产业链。
威高集团厂区，图源威海日报
不过，业内人士分析，国内血透企业巨头不少，但或许只有威高血净能成为国内的费森尤斯医疗。血透设备和耗材目前市场规模在150亿左右，但高端进口产品占据着87%的市场份额。其中，位列前五名之内的“日机装”品牌正是威高与日企合资设立的子公司，其透析装置销售数量市场份额超过20%。
不过，威高血液净化也许还能再往前进一步。威高血液净化自主研发生产的“聚砜膜透析器”是难得可与进口产品效果媲美的透析器，且价格比进口透析器低了30%左右，2009年上市后就处于供不应求的状态。
聚砜膜能够极大提高透析效率。1983年，费森尤斯正是凭借聚砜膜材料研发生产专利，成为全球透析产品生产行业强有力的竞争者，目前其透析产品占据了全球约40%的市场份额。
血透产品市场的天花板显而易见，这两家血透王者早早便开始布局血透中心服务网络了。
1996年，费森尤斯医疗从所属集团中独立出来，并将主营业务转向透析服务，目前在全球拥有接近4000家血液透析中心。透析服务为费森尤斯贡献了超过50%的营收，并且这一比例还在不断提升。
2011年，威高承担了原国家卫生部独立血液透析中心试点任务，在威海地区建设首批三家血液透析中心，推动国内独立血透中心行业在政策上的落地；2016国家卫计委出台《血液透析中心基本标准和管理规范（试行）》为独立血透中心的发展打开政策发展窗口；2017年，受到政策鼓励，威高在8个省同时开工建设透析中心和肾科医院，并推广连锁标准化管理；截止2020年，开业的独立透析中心有60余家,肾病医院有4家。主要分布在华东、华南、西南等地。
威高血液净化中心，图源：威高官网威高采取连锁化运营模式，利用规模优势分摊了成本，有效地形成价格壁垒。慢性肾病患者在医院透析需要花费400元/次，在威高透析中心仅为290元/次，患者每年可节省2万元左右。
另外，威高通过肾科医院提供肾病治疗和病后管理，也形成了患者口碑加持。在连锁经营的基础上，进行集团化布局，威高因此实现透析治疗、肾脏康复、健康管理的肾健康一体化配套。从持续增长的营收数据来看，威高血液净化的布局战略确有成效。
连锁化、集团化管理是多个血透巨头曾经走过的发展路径，“1+N”模式布局（1是肾脏病专科医院，N是独立透析中心）国内已经初具雏形，独立透析中心解决患者就近就便透析的问题，控制企业投资成本；肾脏病专科医院，解决患者并发症住院和部分疑难患者通路手术问题，为中心提供技术支持；也为透析中心提供职能共享共建，从而提高投资效益。
通过有效统筹集团内“人力”、“财务”、“医疗”、“运营”四大部门的优势资源，既保障各个部门协调平衡资源配置又帮助各区域透析中心精细化管理，还保证统一的管理制度，统一的管控措施，实现对独立透析中心“人、财、物、医疗质量”全方位的集中管理。
独立血透中心行业发展至今，除了专注于医疗器械和耗材等上游发展的上市器械企业外，自2014-2017年社会办医投资发展的小高峰后，最近3年一些独立血透中心也完成了资本化运作和整合，2022年12月同样双向布局上游设备和服务终端的重庆山外山在科创板完成IPO市值接近70亿元，成为连锁血透第一股；近两年完成2次融资的达康医疗备受国资青睐，两次累计融资金额超5亿元，在广泛的基层市场深度布局近70家连锁透析医疗机构。
在本次IPO申请受理后，“行业老大哥”威高血净若能成功上市，相信在行业龙头的规模引领和资本热度关注加持下，国内连锁独立血透中心行业将进一步得到快速发展，进一步在医疗资源不均衡欠发达地区满足更多肾病患者专业的医疗服务需求。
参考资料：1、“中国血透之王”冲刺IPO，独立透析中心将加速连锁化，诊锁界，星翼，2022.6.2、深度解析 | 发展独立透析中心，对乡村振兴有何助力？中国非公立医疗机构，王九生 王新 王蓓 张永强 何勇 俞翔 陈久幸 胡菲，2022.3.
3、达康医疗宣布获得央企通用技术资本数亿战投，动脉网，2023.12.
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