爱尔眼科又双叒叕并购医院了，但是爱尔眼科的并购基金模式却要“退出历史舞台了”？
来源：民营院长俱乐部
作者：民营院长俱乐部
编辑：太白
封面来源：中访网财经
近3亿元，收购7家医院股权爱尔眼科在市场布局上又有新动作了！11月30日晚，爱尔眼科发布公告称，拟收购南京安星持有的唐山爱尔72%股权、衡东爱尔51%股权、咸阳爱尔51%股权、台山爱尔新希望65.1%股权；收购亮视晨星持有的遂宁爱尔69.94%股权、恩施爱尔74%股权、北流爱尔71.8%股权。本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。
上述一系列收购，合计交易价格2.99亿元。收购完成后，爱尔眼科将持有唐山爱尔72%股权、衡东爱尔70%股权、咸阳爱尔51%股权、台山爱尔新希望65.1%股权、遂宁爱尔69.94%股权、恩施爱尔74%股权、北流爱尔71.8%股权。关于本次交易的目的及对公司的影响，爱尔眼科在公告中表示，为抓住医疗行业发展的良好机遇，在未来竞争中占得先机，同时，基于标的医院的基础条件和发展趋势，公司本次收购7家医院部分股权，有利于尽快完善区域市场布局，形成规模效应，进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系，巩固和提升公司的领先地位。
年内已收购多家医院股权公开信息显示，仅在今年，爱尔眼科就已经披露了两次收购方案，分别是：在2023年1月以约4.71亿元收购绍兴爱尔、舟山爱尔等14家医院部分股权；在2023年9月，以8.6亿元拟收购海南爱尔、枣庄爱尔、邢台爱尔等19家医疗机构部分股权。爱尔眼科主营业务为各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜，是目前全球规模最大的眼科连锁医疗机构，其营收、医院数、门诊量和手术量均为全球第一。
今年前三季度，爱尔眼科的营业收入和净利润分别增长22.95%和34.97%。爱尔眼科在财报中表示，营收增长的主要原因系公司经营规模扩大，品牌影响力提升，各医院营业收入稳定增长。截至2023年6月30日，爱尔眼科已拥有境内医院229家，门诊部168家，比半年前增加了14家医院和20家门诊部。
并购基金模式或将退出历史舞台？不难看出，爱尔眼科近些年收购的医院名称中，大多带有“爱尔”字样，这一特征出现的背后，与爱尔眼科于2014年起推行的“并购基金”孵化模式密切相关。该模式的具体操作方式就是成立一个专门用于收购各地医院的专项基金，爱尔眼科就通过这一产业基金参投位于全国各地的眼科医院，同时协助这些标的引进眼科医疗方面专家人才及管理人才，进行管理体系的培育等，以提升标的的盈利能力。
只有该基金所收购的医院达到了盈亏平衡点，爱尔眼科才会出资从并购基金买下即将盈利的资产。
2014到2017年期间，爱尔眼科通过产业并购基金“撬动”的眼科医院诊所超过120家，平均每年40家。此后并购增度放缓，但模式保留至今。
但今年5月底的股东大会上，爱尔眼科的创始人陈邦却宣布并购基金模式的使命已经完成，会慢慢退出历史舞台。
有媒体分析认为，爱尔眼科放弃并购基金模式，很可能是为了走高质量发展道路、避免商誉减值；但另一方面有有投资者认为，并购基金模式，跟自己体内孵化相比，好处是可以美化报表，盈利了再装入上市公司体内，坏处是成本高昂。上市公司收购并购基金所持有的眼科医院或诊所，需要大量资金，而这些钱除了经营收入外，很大一部分来自于上市公司的举债或者增发。如果爱尔眼科不想放慢扩张速度，不想等经营收入慢慢增加，很有可能加重负债，并稀释大股东的持股，也就是说并购基金模式已经开始出现“瓶颈”了。
此外，今年爱尔眼科股东大会上，陈邦还畅谈了公司未来在“眼视光”领域“建设1000家视光诊所”的恢弘目标。
据“爱尔眼科投资者关系”报道，在回答大会有关“公司未来视光诊所的发展有何战略规划”的提问时，陈邦表示，近些年来，爱尔眼科一直在探索符合公司发展的视光诊所模式。未来希望通过背靠同城医院的技术支持，首期发展1000家眼视光诊所，并根据发展情况不断调整和完善，持续深化公司“强基层”规划，让广大群众享受到可及的眼科医疗服务。
如果并购基金模式退出历史舞台，爱尔眼科又会采用什么模式进行扩张呢？暂时不得而知。但是可以推测，未来爱尔眼科应该不会放慢现在的并购扩张步伐。
民营眼科投资并购风生水起今年的民营眼科医疗行业，可谓是热闹非凡，爱尔眼科外，也有不少医院加快了投资并购的步伐：
1月3日，知名药企“莎普爱思”6650万元收购青岛视康眼科医院100%股权。
1月9日，普瑞眼科公告称，创发企业已完成收购东莞光明眼科医院35%股权，公司通过创发企业合计持有东莞光明眼科医院80%股权，将为公司未来尽快完善广东区域市场布局，形成协同效应和规模效应，增强区域优势，提升公司竞争优势打下坚实的基础。随后今年7月，普瑞眼科又公告新增一家医院。6月19日，主营角膜塑形镜的欧普康视也发布了公告，拟以现金收购13家公司部分股权，其中昆明视康眼科诊所有限公司、深圳明眸瑞视眼科诊所、仙桃市佳视眼科门诊有限公司均为眼科医疗机构。今年7月，普瑞眼科再度公告，要新增一家医院……紧接着8月25日，由“世界百强眼科名医”林顺潮教授创办的香港眼科品牌——希玛眼科集团旗下佛山希玛林顺潮眼科医院也开始开业运营……
根据国家卫健委数据和国家统计局数据测算，2022年我国屈光不正患者超7亿人，占全国人口数量的近50%；干眼症患者近3.6亿人，占全国人口数量的近30%。此外，视疲劳、斜弱视等眼视光健康问题也很普遍。
近年来，国内眼科医疗市场规模稳速增长。如果能保持2016-2020年17.3%的复合增长率，预计2024年中国眼科医疗服务市场规模达到2563.1亿元。
时下国内眼科医院的收入，主要来自消费类项目，屈光和视光项目的市场规模都在不断扩大。
有业内人士表示，目前国内运营较好的眼科门诊主业大多是屈光，业务包括准分子、半飞秒、全飞秒、全激光、人工晶体植入等手术。另一方面，得益于诊所备案制的放开，以及政策对眼健康行业的持续加码，视光中心、眼视光诊所也在迅速崛起。据不完全统计，目前全国视光诊所已超过1300家。
图片来源：艾瑞咨询
此外，眼科医疗领域涉及到多种先进的技术和设备，如激光、人工晶体、视网膜芯片等。这些技术和设备不断更新迭代，为眼科诊断和治疗提供了更高效、更安全、更个性化的解决方案。同时，互联网、大数据、人工智能等新技术也在改变着眼科医疗的服务模式和管理方式。
由此来看，未来眼科领域还有很大的发展潜质，或许还能为患者带来更多便捷、优质的体验。
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