陆道培医疗2023年7月5日向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。道培院士于2012年创立，目前拥有三家运营中的血液病专科医院，为来自中国所有省份以及逾20个海外国家和地区的患者提供服务。
01｜多次冲刺IPO
实际上，早在2021年8月，陆道培医疗集团就曾传出上市消息。据路透旗下IFR引述知情人士透露，该集团计划赴港上市，募资至少5亿美元(约39亿港元)，一度引起不少关注。
与此同时，陆道培医疗集团也被曝此前曾进行过多轮融资，融资总额超6亿元人民币。企查查显示，早在2016年4月，陆道培医疗集团就完成了数千万元A轮融资。而后，继2020年7月宣布完成超过5亿元B轮融资后不久，同年9月该集团继续乘胜追击，完成了超过1亿元B+轮融资。
在获资本加持后，近年来陆道培医疗集团的业绩如何呢？招股书披露，2020年、2021年及2022年截至前9个月，公司分别实现营收为11.62亿元、13.70亿元及12.41亿元，整体呈增长趋势。而同期，毛利分别约为2.4亿元、1.67亿元、1.88亿元；净亏损1亿至5亿余元不等。
此外，根据弗若斯特沙利文的资料，就2021年的收入以及截至2021年末血液病患者的登记床位数量及造血干细胞移植仓位数而言，陆道培医疗集团是中国最大的血液病医疗服务提供商。就2021年血液病特检服务产生的收入而言，公司还是该项服务的中国第三大提供商。
02｜“院士办医”潮
2010年之后，在张强、宋冬雷等人创业的新时代，医生办医的境遇已经发生了很大的变化。在这股投资热潮中，医生集团概念的火热，带动了一波较大规模的医生办医潮。
院士办医院的行业影响力，也是吸引资本的一大优势。如果说“医生办医”往往因其专家属性而自带品牌效应，那么自带“高精尖”光环的院士则是专家中的专家，“院士办医”比医生办医来得更有品牌号召力。对一位重症患者而言，顶尖专家就是如同救命稻草般的存在。
“院士办医”在国内还属于探索阶段，但在两年前就已经变得火热。陆道培医疗集团由中国骨髓移植事业奠基人陆道培院士于2001年一手创建，而树兰医疗原董事长则是国家传染病重点学科带头人李兰娟院士。院士头衔之下，是积累多年的学术成果和临床经验，院士办医不仅仅意味着前沿的科研理论和过硬的医疗技术，还有勇闯无人区的无畏——治其他医院不能治、不敢治的病，实现一个又一个的“首例”，以及强烈的救死扶伤情怀。
据丁香园报道，因目睹许多患者苦于排队等候而错过最佳治疗时机，2001年，70岁的陆道培院士决定创业，建立一家血液病医院，2007年，陆道培的团队首先在国内开展了异基因造血干细胞移植。因对在公立三甲求医无门的病人一律接诊，那时的陆道培医院也被称为“血液病患者的最后一站”，甚至在河北燕郊的新院址附近，出现了一个“小白村”，常年居住着来自全国各地的血液病患者及其家属。
03｜复杂专科受资本追捧
近年来，脑外科、心脏外科、肿瘤等复杂专科医院和资本的联姻，逐渐水到渠成。这些医学界公认的“高精尖”领域，技术壁垒高，设备、人才需求量大，投资金额大、医疗风险高、财务回报慢；较难复制，要做到一定的规模，门槛很高；达到资本期望的上市要求，难度大，原本并不受到资本市场的认可。但是复杂专科领域门槛高，竞争相对也小。很长时间，在脑外科、血液肿瘤和精神心理科的社会办医赛道上，三博脑科、陆道培医疗集团和温州康宁医院，基本没有竞争对手。
在一开始，高壁垒专科并没有那么受追捧。风险投资进入医疗健康领域之初，最先得到关注的是体检、眼科、口腔、妇产、美容等技术设备门槛较低、回报较快的消费类专科。
相比消费专科，心脏外科、脑外科、肿瘤、辅助生殖等复杂专科对技术、人才、设备、配套要求极高，短期内难以规模化发展，自然也无法快速达到资本的上市期望值。
在消费专科如火如荼发展的近一二十年中，也冒出了一些复杂专科医院，如北京陆道培医院、武汉亚洲心脏病医院、北京三博脑科医院、上海冬雷脑科医院、温州康宁医院、成都锦欣生殖医院等。得益于复杂专科的高门槛，在肿瘤、脑外科、精神科、生殖科等“高精尖”领域赛道上，入局者不多，竞争也不激烈，上述医院一路摸爬滚打，逐渐发展成为了行业标杆。
于是，资本入场。《2021医疗与健康服务产业白皮书》显示，2020年以三博脑科、陆道培医院、美中嘉和为代表的头部专科医疗集团持续受到资本关注，贡献了服务行业总交易金额的三分之一。
资本市场看中的正是这些专科赛道“高价值、高壁垒和稀缺性的特点”。以心血管专科为例。中国心血管疾病患病人数约3.3亿，患病率处于持续上升阶段，中国心血管健康与疾病报告组发布的《中国心血管健康与疾病报告2020》数据显示，2018年农村、城市心血管病分别占死因的46.66%和43.81%，相当于每5例死亡中就有2例死于心血管病，这远高于肿瘤及其他疾病死亡率。尽管目前在心脏病领域有绝对优势的公立医院有阜外医院、安贞医院等，民营医院有武汉亚心等，但面对这么大的需求量，依然是供不应求。
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