3月底，固生堂(02273.HK)发布最新财年业绩。固生堂作为“中医馆第一股”上市一年后发布年度业绩报告，对于中医诊疗服务领域无疑具有重要的参考借鉴意义。
2022年固生堂实现营业收入16.25亿元，实现净利润1.84亿元 。其中，2022年其线下医疗机构收入13.65亿元，同比增长12.0%，占收比84%。线上医疗健康平台收入2.60亿元，同比增长69.5%，占收比16%。
01｜会员一年新增55.2万人，用户亚健康消费属性明显
作为中医医疗机构，医师资源是固生堂最为核心的竞争力。据公司财报显示，固生堂邀请的中医大多是三甲医院挂号难、门诊量大、患者认同度高的医生，并主要以专家挂号收费作为给予中医专家的报酬，形成专家少开药，提升用户回头率的机制。固生堂用于聘请医师的薪酬、福利、股份等的人力资源成本几乎占总销售成本的半壁江山。
2022年以来，一线城市疫情出现反复，其中以上海/深圳尤为严重，上海出现过整体封城的情况，而深圳也偶有暂停营业的政策限制存在。在疫情影响下，公司一季度部分店门存在过1-2月的关停期，对公司业绩形成压力。
据固生堂年报数据显示，2021年公司收入的七成均来自一线城市。因此公司也在持续加强一线、新一线城市的市场布局，加快北上广深的收购以及店面布局。
目前，固生堂累计患者客户273万人，其中2022年度新增患者客户55.20万人，复诊回头率64%，客单价平均消费552元。
现有用户人群主要以长期病、慢性病以及亚健康等群体为主，就诊的前五大病种分别为脾胃不适、月经不调、失眠焦虑、气血不足、腰间腿痛等，身体调理为主要需求，消费医疗属性明显。用户以女性、中青年白领人群为主，19-45岁人群占总用户的45%，女性占比达63%，消费能力强，粘性高，获客后能多次产生收入。
02｜加速扩张步伐，注重康复护理等老龄市场
上市后一年，固生堂加速了扩张的步伐。从去年至今，固生堂在北京、上海、杭州、福州及宁波等地疯狂“买买买”，除了线下实体机构还收购了一家在线医疗平台，用来扩大其医疗服务网络。
目前固生堂共有52家线下门店，其中14家为自建店，38家为并购店，七成中医馆通过并购进行扩张。2023年预计新收购的7~8家门店的逐步落地。
通过砸钱的方式提高覆盖城市数量和市场占有率是固生堂的主要打法之一，从去年其收购战略来看，可以看出其更加注重基层社区的布局，对下沉市场有了足够的重视。
从固生堂的收购策略中，也能够看到其对中医康养、康复护理等领域的重视。去年年底他们曾砸下5000万收购2000平米护理院布局中医养老。去年5月固生堂收购了国宗济世中医医院 ，11月收购了上海千诚护理院，都是以康复护理见长，主要是强化调治、养生、康复为一体的面向家庭的慢病健康。这一系列的收购动作表明了固生堂对中医康养、慢病健康管理的重视。
03｜结语
目前中医馆的发展较为零散，规模也较小，形成3家以上连锁业态的品牌不超过200个，而且大部分营收情况都不乐观，近一半都处于亏损状态或者徘徊在盈亏线上下。
从近年来的数据上看，中医医疗服务机构获得融资或者被并购的数量与其他类型机构相比并不多，这是因为优质标的较少，中医诊疗的个性化也决定其商业模式难以规模化复制。
加上严监管的大环境，医疗强调普惠性回归本质，因此在未来融资少的现状不会有太大改变，但中医医疗机构并购与整合则会呈现增多的趋势。行业的整合与并购也将推动业内诊疗、经营管理上更加规范，从而促进中医的振兴与发展。
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本篇文章来源于微信公众号：诊锁界